故事从“雷曼”破产前，财长在纽约联储召集银行家讨论解决方案的一幕开始，随后镜头转向1984年的日本大藏省证券局，员工正在准备信用评级制度的说明材料。此时，日本的金融市场正走向国家化、自由化，大型的国际评级公司相继进驻日本，为了向美国看齐，日本本土评级公司也开始粉墨登场。国际评级公司，尤其是马歇尔，扰动了日本的金融界，围绕日本本土银行的环境异常严峻。在这样的大背景下，本来是三条平行线的三位主人公因“信用评级”而联系到了一起。
乾慎介大学毕业后，任职于和协银行，希望在工作中大展拳脚，却因重度残疾的女儿，先后跳槽到日本评级公司和外企马歇尔?日本，他坚持原上司崛川建史的理想——信用评级是为投资者的利益而存在——在马歇尔只追求效益的大环境下孤军奋战；水野良子先后在第一大评级公司马歇尔和第二大评级公司S&D担任分析师，她历经马歇尔二代领导人不同的理念和管理方式，见证了马歇尔的兴盛和衰落；日比谷生命的沢野宽司则是日本金融界首位评级负责人，他对马歇尔不了解日本的态度甚为恼怒，并挑战其权威性。
马歇尔在日本金融界被动评级、降低姿态追求效益，日本银行公司信用降级、CDS出现、CDO泡沫和日版次级贷款等，各种矛盾不断升级，日本金融界——成为没有硝烟的战场
作者简介：
【日】黑木亮，日本畅销书作家，现居伦敦。早稻田毕业，后就读开罗美国大学。曾就职于多家银行、证券公司和综合商社，在其23年的职业生涯中，曾经手多个国际融资和贸易金融项目。著有《投行战争》《石油战争》《主债战争》以及《青色蜃楼》、《卖空投机商》
目录：
引子
代表雷曼兄弟出席的总裁兼COO麦克达德瞬间吓白了脸。由于经营不善而使公司陷入严重危机的雷曼“帝王”富尔德董事长正在位于曼哈顿中城的公司31层的象牙塔等待会议结果。
第1章开放金融市场
日本金融界在国际化、自由化迅速发展的过程中，向美国看齐，信用评级公司也粉墨登场了。在海外，如果无担保公司债券普及，那么就有必要成立第三方机构，对发行公司债券企业信用状况进行调查，对债券进行信用评级。
第2章被动评级
刚刚开始着手对地方银行“被动评级”，就引起相当大的风波。与信用评级公司接触，这对大多数地方银行来说，都是第一次。感到愤慨的银行、惊慌失措地从一开始就询问“究竟要准备怎样的资料才可以”的银行等等，什么样的都有。
第3章命运之子
乾说着，眼中涌出了泪水。“我们夫妻俩……从女儿生下来以后，一直想着也许可以治好，所以到处跑医院，可是……以现在医学的能力……”乾用手擦了擦眼角。积蓄已久的引子
代表雷曼兄弟出席的总裁兼COO麦克达德瞬间吓白了脸。由于经营不善而使公司陷入严重危机的雷曼“帝王”富尔德董事长正在位于曼哈顿中城的公司31层的象牙塔等待会议结果。
第1章 开放金融市场
日本金融界在国际化、自由化迅速发展的过程中，向美国看齐，信用评级公司也粉墨登场了。在海外，如果无担保公司债券普及，那么就有必要成立第三方机构，对发行公司债券企业信用状况进行调查，对债券进行信用评级。
第2章 被动评级
刚刚开始着手对地方银行“被动评级”，就引起相当大的风波。与信用评级公司接触，这对大多数地方银行来说，都是第一次。感到愤慨的银行、惊慌失措地从一开始就询问“究竟要准备怎样的资料才可以”的银行等等，什么样的都有。
第3章 命运之子
乾说着，眼中涌出了泪水。“我们夫妻俩……从女儿生下来以后，一直想着也许可以治好，所以到处跑医院，可是……以现在医学的能力……”乾用手擦了擦眼角。积蓄已久的感情像溃堤一样倾泻出来。
第4章 结构性融资
马歇尔的母公司打算在几年内剥离马歇尔公司，使其在纽约证券交易所上市。因此，从去年10月份开始，雇用了麦肯锡公司，令其调查企业的改革状况。麦肯锡公司的结论是：强化今后可能有所发展的结构性融资部门。
第5章 信用评级负责人诞生
6月29日，担任行长时期大量提供融资给小池的第一劝银顾问宫崎帮次，在三鹰市的自家住宅上吊自杀了。7月4日，第一劝银的前会长奥田正司被捕。大藏省对该银行给予了暂停新融资的行政处分。
第6章 金融危机
“水野，刊登了这样的报道呢。”坐在良子旁的日本男分析师递给她一份某地方报纸的新闻报道复印件，标题是《金融大地震——影响力剧增的信用评级公司》。
第7章 CDS登场
手拿话筒、穿着衬衫、打着领带的乾，用黑色油性笔在白板上标示了银行如何利用CDS对冲1000亿日元的融资风险。他将箭头划向银行融资债权，表示在开曼群岛设立的SPC接收了CDS。
第8章 走向外资
美国第一投资者巴菲特高度评价了马歇尔公司的高收益和成长能力，并且上调了他的持股比例。虽然没向信用评级分析师们下达多赚钱的直接指示，但是营业部职员都被规定了销售额，这也对分析师们产生了间接影响。
第9章 生命保险降级
“每年给你们公司那么多钱作信用评级，是要你们仔细地观察我们公司，在其他信用评级公司给出奇怪的评级时，提出正确意见！明白吗！？”沢野几乎像魔鬼一样，用右拳击打着桌子。两个分析师已经无言以对了。“如果是这样的话，就不需要你们公司的评级了！赶紧滚！”
第10章 NINJA贷款
就如同经历了暴风雨一样，屋子内凌乱不堪，能拿走的都被拿走了，就连天花板上的电线也被拔走了，窗和门也被卸走了。有些墙壁表面都要脱落了。“逃债的人能做到这种地步？”“他们可是‘NINJA’啊。为了生存什么都做。”
第11章 CDO泡沫
乾还说过这样的话，“CDO的恐怖之处就在于无论什么都可以变成证券出售。不仅是次级贷款，私募股权投资基金、非上市股票投资公司为收购企业的借款、高风险杠杆收购的融资之类，也包含在内。关键是所谓的CDO，风险极高。主办行的金融机构经常会说‘反正能变成CDO出售就行了，风险什么的完全没有关系’。”
第12章 日本版次级贷款
“……什么，全美的住宅价格开始下跌了！？”资料堆积如山的办公桌前，乾紧握话筒的手掌变得汗津津的。“好像是那样的啊。据说到今年夏天有可能下滑3%，新建住宅的销售数量会跌落10%。”
第13章 多米诺连锁倒闭
绝不在困难面前退缩的理查德森倒吸了一口气：“金融危机是由于次级贷款作为原资产的证券化商品产生出当初预想外的损失所造成的。而且这种损失蔓延到CDO和SIV。我们也意识到信用评级公司正是问题的起源。”记者们被坦率的回答震惊了。
尾声
“我认为日本人是一个认真、优秀的民族，但是，不逼入绝境，仍然不行啊。这个东京，又要经历一场被大火烧光的浩劫啊。”梁濑瞥了一眼下面拓宽的马路，哈哈大笑着。良子的耳边又响起了他那神经质似的笑声。
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