崔洪军主编的《中国企业跨境并购--理论与实践》由东方花旗证券有限公司和北京交通大学中国企业兼并重组研究中心合作完成,宗旨是立足于中国企业跨境并购实践,从理论上揭示其中的经济和管理规律,帮助中国企业放心大胆地走出去。这契合东方花旗证券“策略先行”的公司精神和“成为连接客户与国内外资本市场的桥梁,协助客户走向成功的”的公司愿景。 本书分为两部分,第一部分是跨境并购理论,包括跨境并购的动因、能力、目标选择、估值、交易结构、整合、绩效评价以及风险管理。跨境并购动因从企业内外两方面分析,指出企业利益相关者并购动机的博弈形成了跨境并购动机。跨境并购能力基于资源基础理论和动态能力理论,构建了跨境并购能力分析矩阵,总结出提升中国企业跨境并购能力的两条路径。跨境并购目标选择强调并购方基于其战略筛选目标行业,从政治、法律、文化、经济等维度扫描目标区域,依据并购双方匹配程度确定最终的目标公司。跨境并购估值是评估一种投资价值,包括目标公司市场价值和并购双方的协同价值,其中协同价值评估是关键。跨境并购交易设计不仅要全面了解目标公司所在国家的政治和法律环境,还需要熟悉交易主体设立、融资和支付方式安排等各种因素,使得交易结构既合法合规,又满足各方利益诉求。跨境并购整合贯穿于并购的全过程,分为整合前评估阶段、规划阶段、执行阶段以及整合后评价阶段,每个阶段都有关键控制点。跨境并购绩效评价必须考虑丰富多样的跨境并购动因,提出了基于动因的跨境并购绩效评价方法。跨境并购风险存在于跨境并购全过程,风险防范就是按规律办事。 第二部分是中国企业跨境并购实践。首先将中国企业跨境并购划分为三个阶段,即起步阶段(2007年以前)、发展阶段(2008~2012年)和井喷阶段(2012年以后),总结了不同阶段跨境并购的特征,接着介绍跨境并购实务操作流程,梳理中国企业跨境并购涉及的法律法规,阐述中介机构在跨境并购中的作用和地位,然后选取了一批典型案例进行理论剖析,通过“复盘”来分享中国企业跨境并购成功的经验,总结中国企业跨境并购失败的教训。
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