Token（通证），也就是所谓的代币，其本质是数字化的权益凭证，是近来在市场上各路开发者基于如以太坊这样图灵完备的区块链脚本，通过智能合约创建不同的应用程序而发行的凭证，用来管理平台、给参与者分红、鼓励参与者参与社区建设等，保持整个应用程序是一个完整的生态体系。
通证与众筹也存在紧密的关系。早在2015年10月的《互联网+金融=众筹金融》的书中，笔者就提出了“众筹社会主义”，认为众筹可能是人类社会继股份制以后的“第二个伟大的制度发明”。
习近平总书记《在哲学社会科学工作座谈会上的讲话》中指出：“社会大变革的时代，一定是哲学社会科学大发展的时代”。从经济法学研究的视角来看，笔者将当代中国正在经历的社会变革归纳为两个方面：
（一）“微思维”兴起所引发的观念变化。微信（WeChat）开创了一个平等交流、万众交流的平台；微众银行（WeBank）开创了大众金融、普惠金融的又一种模式；微金融（WeFinance）则开创了金融智慧的汇集地与交流处。众筹社会主义同样凸显了一种微社会（WeSociety）的内涵，即“我为人人，人人为我”的社会共同体，在这个共同体中，广大人民能真正创造财富，享受金融福利，这与马克思“人民群众是历史的创造者”的论断相契合，体现了党“为人民服务”的宗旨。
（二）空间延展带来的社会关系变化。传统法律规制的是物理世界的行为，而如今，以互联网为载体的虚拟世界与物理世界产生了深刻的渗透和融合，法律所调整的社会关系已不仅仅是物理社会关系，还有虚拟社会关系，这必然会引发传统法律、社会理论体系乃至传统金融模式的再造。从这个角度来看，这就是一场众筹革新，而革新的成果正是众筹社会主义的实现。
众筹当中也有股权众筹、产品众筹、公益众筹、债权众筹（P2P）四大类。通过众筹的手段和方式，最终体现的是：参与众筹的人享受的权益，可以是股东权益，也可以是收益权的权益，也可以是产品的权益，也可以是其它公益类的权益。所以，“众筹制”实际上能够打破金融中介，实现了把消费者变成股东、利益关联方，把员工、各类参与方变成利益共享的主体。在一个生态里，通过众筹的模式打破了中间环节，使得每一个项目的参与方都能够平等地享受相应的权益。这样就改变了过去通过股份制，股东、资本家才能够获得暴利的金融垄断的局面，使相关参与方、普通消费者、员工等利益相关方，都能够获得合理权益。这样一个机制，具体就通过通证来体现出来。
通证经济和原来传统的众筹唯一的区别，或者是进一步延伸，就是和数字化凭证相结合的模式。进一步而言，打破了传统资本市场交易所对于二级市场交易的垄断，使得金融脱媒直接交易的模式成为可能。
区块链最重要的应用就是价值在互联网上直接流通。通过实体或虚拟资产的通证化，将资产上链，实现资产的液化，能直接通过网络来跨国界、短时差、低成本进行资产交易与转移。资产液化能将资产进行分割，在链上进行全世界的流通，能打破地域局限。而平台通过通证化，一方面可以进行平台融资，为平台的启动和发展募集资金；另一方面，在链上产生用于资产交易的价值中介，实现链上资产P2P自由交易和流通，打破货币兑换的限制。Token是价值承载和流通的必需，是区块链的正常运转和价值流通，是公有区块链的血液。
通证应当具有以下特点：一、拥有自身应用体系，在某个逻辑闭环的场景中充当价值传递，用于交换有价值的虚拟物品、资产和服务，包括但不限于算力、带宽和储存。二、代表了某种虚拟环境下资源的使用和分配权力，同时对该环境下社群规则的建立和修改拥有投票权力，以实现自治手段。比如EOS。
不良的通证则往往表现出以下特征：一、把项目主体自身盈利作为通证升值的唯一方式，比如所有承诺以利润公开回购或者是承诺持有通证分红的。二、将其使用场景中的通证换成其他中心化虚拟币，如Q币、积分、钻石、豆子等，并不影响整体使用场景；换成法币交易，也不影响整体使用场景。很多项目创始人开始打区块链的主意，想赶上发币的风口，就想照搬自己原体系中的积分制度和奖励制度发行一个币，美其名曰通证化（Tokenize）。三、现阶段和实体经济联系过于紧密的。
至于通证是不是超越区块链的发明，通过通证将更多的资产（比如游戏、存储、网络、文化内容等）上链，激励劳动者与创造者的劳动与交易，也许真的可以完全激活人类社会的价值。
P418-420
官景辉（中共中央宣传部原秘书长，中国政策科学研究会副会长）
杨东教授的新书《区块链+监管=法链》（RegChain)所提出的区块链与监管相结合，能够解决可能危及社会稳定的潜在数据信息风险，为政府提供更有效、更高效地满足监管合规要求的信息技术和数据支持，辅助政府提升风险监测识别效率和降低监管工作量，进一步实现简政放权，构建平等、公开、透明、高效、安全、可靠的监管体系。
高西庆（清华大学教授，中国证券监督管理委员会原副主席）
本书是第一部系统阐述“区块链+监管”（RegChain)，即“法链”的专著，也是第一部全面展示中国地方政府区块链实践探索的书籍，是兼具理论深度与实践价值的优秀著作。
张景安（国际欧亚科学院院士，中国科技体制改革研究会理事长，科技部原秘书长，科技部党组成员，科技目报原社长）
非常高兴见到《区块链+监管=法链》（RegChain)的出版，该书提出区块链技术是互联网、大数据、人工智能的基础技术，更是开启未来数字经济、数字文明的一把钥匙，系统性阐述了如何利用区块链技术优化监管，具有巨大价值。
王永利（福建省海峡区块链研究院院长，中国银行股份有限公司原副行长）
技术的生命在于运用，杨东教授的新书《区块链+监管=法链》（RegChain)以解决实际问题为导向，不仅对区块链的应用场景进行了理性而细致的剖析，更是创造性地提出“以链治链”的区块链监管体系，堪称当前区块链研究中的深沉之作。
姚庆海（中国保险学会会长）
《区块链+监管=法链》（RegChain)辩证并全面阐述了区块链及其应用的风险问题，该书提出“区块链+监管”所造就的“法链”监管方式，这无疑是杨东教授多年研究对区块链理论与实践所作出的杰出贡献，对中国金融科技在新时代的战略定位有着至关重要的意义。
顾保国（《求是》杂志宣传联络部主任）
本书创新性地提出了“区块链+监管”，即“法链”（RegChain)的概念。杨东博土以中国话语丰富了世界前沿理论的创新，作出了突出的贡献，是该领域成果最多的学者之一。相信会有更多理论成果如《区块链+监管=法链》（RegChain)一样不断推陈出新。
徐小平（真格基金创始人，新东方联合创始人）
《区块链+监管=法链》（RegChain)介绍了区块链技术在各个领域的最新应用现状及前景，让我对技术与社会生产的结合所爆发的巨大生产力有了全新的认识。
陈伟星（杭州泛城科技董事长兼CEO）
《区块链+监管=法链》（RegChain)有助于区块链行业的发展，有助于推动行业与政府之间的良性沟通，有助于用专业主义推动政府的认知和决策。
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